Thomas Sowell - Inversión y asignación

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INVERSIÓN Y ASIGNACIÓN

El interés, como precio que se paga por fondos para invertir, desempeña el mismo papel de asignación de recursos que otros precios al equilibrar la oferta y la demanda. Cuando las tasas de interés son bajas, es cuando es más rentable pedir un préstamo para invertir en la construcción de casas, o modernizar una fábrica, o lanzarse a otras iniciativas económicas. Por otro lado, las tasas de interés bajas reducen los incentivos para el ahorro. Las tasas de interés más altas logran que las personas ahorren más dinero, pero provocan que menos inversionistas pidan prestado ese dinero, dado que el préstamo sale más caro. Como sucede con la oferta y la demanda de productos en general, los desequilibrios en la oferta y la demanda de dinero producen alzas o caídas en el precio, en este caso, la tasa de interés. Según The Economist:

La mayor parte del tiempo, las disparidades entre los niveles de ahorro deseados y las inversiones son reguladas fácilmente a través del mecanismo de las tasas de interés. Si los deseos de ahorrar de las personas exceden sus deseos de invertir, las tasas de interés caerán para que el incentivo de ahorrar baje y la predisposición a invertir aumente.

En un mundo estático, estas disparidades entre ahorro e inversión no existirían y los inversionistas invertirían la misma cantidad de dinero que retendrían los ahorradores, llegando a tasas de interés estables porque no habría razones para cambiarlas. Pero, en el mundo real, las fluctuaciones en las tasas de interés, como las fluctuaciones de precios en general, redirigen recursos en distintas direcciones en forma constante a medida que la tecnología, la demanda y otros factores cambian. Debido a que las tasas de interés son síntomas de una realidad subyacente, y de las limitaciones propias de esa realidad, cambiar las tasas de interés a través de leyes o políticas tiene repercusiones que van más allá del propósito por el que la tasa de interés fue cambiada, repercutiendo en toda la economía.

Por ejemplo, cuando el Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos bajó las tasas de interés a principios del siglo XXI, para tratar de estabilizar la producción y el nivel de empleo ante las señales que indicaban que el crecimiento de la producción nacional y el empleo podrían desacelerarse, tuvo como repercusión un aumento en el precio de las casas, ya que las tasas de interés más bajas significaban pagos de hipotecas más bajos, permitiendo así que más personas pudieran comprar más casas y más grandes. Esto, por su parte, hizo que menos personas alquilasen apartamentos, provocando así que los alquileres bajaran debido a una reducción en la demanda.

Éstos fueron sólo algunos de los muchos cambios a lo largo y ancho de la economía causados por la rebaja de las tasas de interés. En líneas generales, esto nos muestra qué imbricados están todos los elementos de una economía de mercado, y cómo los cambios en una parte del sistema se transmiten, de forma automática, a muchas otras.