La régulation des banques centrales a-t-elle tué l’efficience des marchés boursiers ?

Les marchés boursiers peuvent-ils être efficients, notamment lors d’une crise telle que celle de la COVID-19 ? Depuis 10 à 20 ans, les régulations des banques centrales (BCE, FED, ...) ont pour finalité de fixer arbitrairement le prix du risque sur les marchés. D’après notre intervenant Didier Darcet, interviewé par votre serviteur Richard Détente, il y a un problème majeur. Ces régulations intenses et répétées ont modifié la valeur des titres émis sur le marché alors même que les risques inhérents à ces titres n’avaient pas changé.

Ce type de décalage, complètement artificiel, dénature le marché en lui-même. Son rôle est pourtant censé être celui d’un arbitre en le risque réel et la valeur affichée. On parle alors de prix.
Si la valeur est fixée à l’avance par les banques centrales et que le risque reste inchangé, le prix devrait donc varier. Les transactions sur les marchés n’ont alors plus de sens si le prix n’est pas en phase avec la réalité d’une entreprise. On risque donc de surpayer des entreprises sans valeur profondes, maintenues à flot par l’afflux de liquidités. Certains parlent alors de zombification de l’économie.

Mais alors, quid du trading dans le fonctionnement des marchés ? Est-ce une déviation involontaire du marché, dénué de sens et destiné à engraisser quelques élus ou à l’inverse peut-on imaginer que le trading, comme le trading à haute fréquence, ai une utilité pour la régulation des marchés ? Didier Darcet a une vision du trading à contre-courant de ce que l’on peut entendre.

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