Thomas Sowell - Márgenes de ganancias

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MÁRGENES DE GANANCIAS

Cuando se pregunta a la mayoría de las personas cómo de alto consideran que es el margen promedio de ganancias, éstas habitualmente responden con un número mucho mayor al verdadero. A lo largo del período de 1960 a 2005, la tasa de rentabilidad de los recursos corporativos en Estados Unidos oscilaba entre un máximo de un 12,4 por ciento y un mínimo de un 4,1 por ciento, antes del pago de impuestos. Después del pago de impuestos, el margen de lucro oscilaba entre un máximo del 7,8 por ciento y un mínimo del 2,2 por ciento. Sin embargo, la tasa de rentabilidad numérica no es la única cosa que muchos malinterpretan. Se suele malentender también el papel que desempeñan estos márgenes de ganancias en una economía coordinada por precios, a saber, servir como incentivos; función que deben cumplir independientemente de las fluctuaciones del mercado. Muchos también desconocen las vastas diferencias entre las ganancias sobre las ventas y las ganancias sobre la inversión.

Las ganancias sobre las ventas son diferentes a las ganancias sobre la inversión. Cuando una tienda compra artículos a 10 dólares y los vende a 15, la gente puede pensar que está haciendo una ganancia de 5 dólares por cada artículo que vende. Sin embargo, la tienda todavía tiene que pagar a la gente que trabaja allí, a la compañía que le suministra la electricidad, y a otros proveedores de bienes y servicios necesarios para que el negocio siga funcionando. Lo que sobra después de todos estos pagos es la ganancia neta, que normalmente es mucho menor que la ganancia bruta. Pero todavía no estamos hablando de la ganancia sobre la inversión, sino meramente de la ganancia neta sobre las ventas, lo que supone ignorar el coste de la inversión que se necesitó para construir la tienda.

Es la ganancia sobre toda la inversión lo que importa al inversor. Cuando alguien invierte 10.000 dólares, lo que esa persona quiere saber es qué tasa de rentabilidad anual le reportará, ya sea que haya invertido en tiendas, en bienes raíces o en acciones y bonos. La ganancia sobre ventas específicas no es lo que más importa. Lo que importa es la = ganancia sobre el total del capital que ha sido invertido en el negocio.